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深度:锂电池中国即将突破日韩!低毛利暗藏风

2018-07-09 09:26编辑:nbshdn.com人气:


原标题:深度:锂电池中国即将突破日韩!低毛利暗藏风险【附下载】|智东西内参

智东西(公众号:zhidxcom) 编 | 十四 7月5日,比亚迪与长安汽车在深圳签署战略合作协议,正式迈出了动力电池对外供应的第一步。根据协议,比亚迪与长安汽车将组建合资公司,从事车用动力电池生产、销售等业务。 从宁德时代闪电过会,股价一路走高,到比亚迪开放技术,联手长安,风口上的锂电池正在缔造传奇。 本期的智能内参,我们推荐来自东兴证券的锂离子电池未来发展研报和华泰证券的电解液行业深度报告,解读锂电池技术趋势和市场格局,着重分析量增价跌下趋势的电解液龙头布局,以及国内企业海外市场的增量机会。 如果想收藏本文的报告(华泰证券-行业拐点或将来临,龙头布局正当时),可以在智东西(公众号:zhidxcom)回复关键词“nc267”下载。 以下为智能内参整理呈现的干货: 续航难题 锂电池处于高速发展时期,在消费电子和动力电池领域分别有近30年、10年的发展历史。

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▲续航时间仍然是消费电子一大困扰(三星率先在Galaxy note 7提升电池电量,但由于技术尚未成熟,发生多起因电池缺陷造成的爆炸和起火事故) 消费电子的特点是小、薄、轻,要求电池具有体积小、重量轻的特点,转换为电池技术指标即为高体积密度和高能量密度。目前,高压钴酸锂充电电压已开发至 4.45V,但体积密度仍然无法满足手机要求,手机仍然存在电量焦虑的问题。

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▲钴酸锂充电截止电压每上升0.5V 对应放出电量增加7%左右 为提升电池体积密度可以从提高材料容量和优化电池结构两个方面进行: 1、材料方面,通过继续提升(正极材料)钴酸锂充电截止电压,提高可放出电量;通过在石墨负极掺硅,提升负极容量,以达到提升体积密度的目的。 2、结构方面,减少电池结构件的体积和重量(此法提升性能的空间不大)。

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▲纯电动和插电式混合动力乘用车电池近3年及未来13年CAGR 而动力电池市场,受益于全球新能源汽车浪潮的开启,在市场需求叠加政策产能门槛驱动下,预计未来13年CAGR约为 33%,混动汽车短期内预计可创造73~142亿/年的电池市值,算上纯电动2030年预计对应动力电池需求达4596亿元。 ▲《节能与新能源汽车技术路线图》对纯电动(BEV)和插电式混合动力汽车(PHEV) 相比于传统汽车,新能源汽车的续航里程和成本仍然较高,如何缩小与传统汽车续航里程和成本的差距是影响新能源汽车普及速度的关键。 近年来,动力电池正极材料发展已经经历了以下三个阶段:美国、中国推广磷酸铁锂体系,日本推广锰酸锂掺三元体系→三元 NCM111 体系→三元 NCM523 体系。然而,三元 NCM523 体系的能量密度和成本仍无法满足要求,导致新能源汽车与传统车仍有差距。

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▲电动车型重量、续航里程和价格相比传统车仍有差距 与消费电子相同,提高电池能量密度和降低成本主要从材料和结构两个方面着手: 1、材料方面,三元 NCM811 、硅碳负极的容量高于前代产品,量产之后具有提升能量密度和降本双重效果。 磷酸铁锂虽不能提高电池能量密度,但是由于其原材料资源丰富, 对电池降本很有帮助。 2、电池结构优化对提升能量密度和降本都有很好的效果, 铝壳电池结构上仍有很大的优化空间, 进一步优化 会以成本取胜,在汽车和储能等大工业领域大量抢占软包、圆柱电池市场。 各环节技术趋势

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▲锂电池材料构成 锂电池材料可简单化分为7类,其中 正极、负极、电解液、隔膜工艺难度较大, 约占电池成本的55.2% ,为电池4大核心材料。

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▲锂电池产业成本分布一览

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▲锂电池直接原材料毛利率(%) 东兴证券分析锂电池材料公司毛利率发现:正极材料盈利能力好转,看好高镍、高压正极材料发展空间;隔膜由于技术壁垒高,盈利能力最强;看好硅碳负极发展空间。
(来源:时尚资讯网)

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